Stephens Security a deux alternatives de financement : (1) Une émission obligataire publique de 50 millions de dollars. Les coûts d'émission sont de 1 million de dollars, l'obligation a un coupon de 9 % payé semestriellement et l'obligation a une durée de vie de 20 ans. (2) Un placement privé de 50 millions de dollars avec un Lar ?

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Option n°1 Option n°2
Nombre de périodes (nper) 40 20
Paiements de coupon (pmt) 2 250 000 4 625 000 Produit
net de l'obligation (PV) 49 000 000 49 500 000
Valeur nominale de l'obligation (FV) 50 000 000 50 000 000


Rendement à l'échéance 4,61 %

Rendement équivalent obligataire 9,43 % 9,36 %