Raleigh
Selon Keynes, un individu pourrait détenir sa richesse de deux manières et c'est dans l'argent et en second lieu les obligations. Si une personne achète des obligations ou des titres, elle doit être confrontée à la fluctuation de leurs prix. En conséquence, le porteur d'obligations peut faire face aux plus ou moins-values. Si l'obligataire s'aperçoit qu'en raison de la baisse des cours des titres la perte subie dépasse les plus-values réalisées sous forme d'intérêts, il préférera le cash aux titres. Ainsi, chaque fois qu'il est certain de la chute des prix des titres, il vendra les titres et laissera fructifier les liquidités. Il prévoira d'acheter les titres au moment où leurs cours auront atteint leur niveau le plus bas. Ainsi,tout ce qu'une personne garde pendant une telle période pour profiter des fluctuations des prix des titres est connu sous le nom de demande spéculative de monnaie.
Selon Keynes, l'évolution des cours des obligations et des titres est liée à l'évolution du taux d'intérêt. Chaque fois que le taux d'intérêt des obligations augmente ou que la valeur actuelle de l'obligation diminue et vice versa. Ainsi, en raison du taux d'intérêt, le prix des obligations peut varier. Ainsi, le détenteur d'obligations peut faire face à des gains ou des pertes.