Кейси
Главный представитель денежной теории делового цикла - сэр Ральф Хоутери. Он объясняет этот цикл расширением и сокращением банковского кредита. По его словам, сейчас большая часть бизнеса ведется за счет заемных средств в банках. Когда торговля идет оживленно, банк увеличивает кредитование за счет покупки ценных бумаг или снижения процентной ставки. Продавцы, привлеченные низкой процентной ставкой, увеличивают свои запасы и отдают больше заказов, расширяя производство.
Увеличиваются занятость, расходы и денежные доходы. Таким образом, расширение кредита вызывает подъем его делового цикла. Наступает этап, когда коммерческие банки понимают, что они, конкурируя друг с другом, слишком далеко зашли в вопросе ссуд бизнесменам. Некоторые банки также обнаруживают, что их коэффициент резервирования наличных средств достиг опасной точки.
Затем они немедленно пытаются ограничить кредит и внести изменения. Они также начинают отозвать банковские ссуды. Когда бизнесмены не могут получить оборотный капитал по низкой процентной ставке от банков, они сокращают свои запасы. Производство, получающее меньше заказов от торговцев, начинает сокращать производство, занятость, денежные доходы и издержки снижаются. Таким образом, сокращение кредита приводит к депрессии.