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ES CIERTO QUE EL TIPO DE CAMBIO CON REFERENCIA A LAS PRINCIPALES MONEDAS JUEGA UN PARTE SIGNIFICATIVO EN INFLUYENDO EN LA BALANZA DE PAGOS. Factores que mueven los tipos de cambio de divisas Los tipos de cambio de divisas son extremadamente volátiles y corresponde a los involucrados en el cambio de divisas, ya sea como compradores, vendedores, especuladores o instituciones, saber qué provoca que se muevan los tipos de cambio. En realidad, hay una variedad de factores: el sentimiento del mercado, el estado de la economía, la política gubernamental, la oferta y la demanda y muchos otros. Los factores más importantes que influyen en los tipos de cambio se analizan a continuación. Fortaleza de la economía La fortaleza de la economía afecta la oferta y la demanda de divisas. Si una economía está creciendo rápidamente y es fuerte, atraerá divisas y fortalecerá la suya propia. Por otro lado,las debilidades dan lugar a una salida de divisas. Si un país es un exportador neto (como lo fueron Japón y Alemania), la entrada de divisas supera con creces la salida de su propia moneda. El resultado suele ser un fortalecimiento de su valor. Factores políticos y psicológicos Se cree que los factores políticos o psicológicos influyen en los tipos de cambio. Muchas monedas tienen una tradición de comportarse de una manera particular, como los francos suizos, que se conocen como moneda de refugio o refugio mientras el dólar se mueve (ya sea hacia arriba o hacia abajo) cuando hay una crisis política en cualquier parte del mundo. Los tipos de cambio también pueden fluctuar si hay un cambio de gobierno. Hace algún tiempo, la calificación de la moneda extranjera de la India se redujo debido a la inestabilidad política y, en consecuencia, el valor externo de la rupia cayó.Las guerras y otros factores externos también afectan el tipo de cambio. Por ejemplo, cuando Bill Clinton fue acusado, el dólar estadounidense se debilitó. Durante la guerra Indo-Pak, la rupia se debilitó. Después del golpe de 1999 en Pakistán (octubre / noviembre de 1999), la rupia pakistaní se debilitó. Expectativas económicas Los tipos de cambio se mueven según las expectativas económicas. Después del presupuesto de 1999 en la India, se esperaba que la rupia cayera entre un 7% y un 9%. Dado que tales expectativas afectan el valor externo de la rupia, se analizan todos los datos económicos - la balanza de pagos, el crecimiento de las exportaciones, las tasas de inflación y similares - y se examina su probable efecto sobre los tipos de cambio. Si la recesión económica no es tan mala como se anticipó, la tasa incluso puede apreciarse.El movimiento realmente depende del “sentimiento del mercado” - el estado de ánimo del mercado - y cuánto ha reaccionado o descontado el mercado la información anticipada / esperada. Tasas de inflación Se sostiene ampliamente que las tasas de cambio se mueven en la dirección requerida para compensar las tasas de inflación relativas. Por ejemplo, si una moneda ya está sobrevaluada, es decir, más fuerte de lo que justifican las tasas de inflación relativa, se puede esperar una depreciación suficiente para corregir esa posición y viceversa. Es necesario señalar que un tipo de cambio es un precio relativo y, por tanto, el mercado pondera todos los factores relativos en términos relativos (en relación con los países contraparte).El razonamiento subyacente detrás de esta convicción es que una tasa de inflación relativamente alta reduce la competitividad de un país y debilita su capacidad para vender en los mercados internacionales. Esta situación, a su vez, debilitará la moneda nacional al reducir la demanda o demanda esperada de la misma y aumentar la demanda o demanda esperada de moneda extranjera (aumento de la oferta de moneda nacional y disminución de la oferta de moneda extranjera). Movimientos de capital Los movimientos de capital son una de las razones más importantes de los cambios en los tipos de cambio. Los movimientos de capital de moneda extranjera suelen estar más que conectados con el comercio internacional. Esto ocurre debido a una variedad de razones, tanto positivas como negativas.Cuando India inició su liberalización económica e invitó a inversores institucionales extranjeros (FII) a comprar acciones de empresas indias, miles de millones de dólares estadounidenses entraron en el país fortaleciendo la moneda. En 1996 y 1997, los FII sacaron del país varios miles de millones de dólares estadounidenses, lo que debilitó la moneda. Estas fueron salidas de capital. Una de las razones que se cree popularmente para que la rupia no se deprecie como lo hicieron otras monedas del sudeste asiático en 1997-98 fue que la rupia no era convertible en la “cuenta de capital”. Especulación La especulación en una moneda aumenta o disminuye el tipo de cambio. Por ejemplo, el mercado de divisas de Kenia es muy poco profundo. Si un especulador entra y compra US $ 1 millón, aumentará significativamente el valor del dólar estadounidense. Si algunos otros también lo hacen,el precio del dólar estadounidense aumentará aún más frente al chelín de Kenia. El especulador en moneda extranjera más famoso es George Soros, quien ganó más de mil millones de libras esterlinas en Europa (al predecir correctamente la devaluación de la libra) y luego se cree que provocó la caída libre de las monedas del sudeste asiático. Balanza de pagos Como se mencionó anteriormente, una entrada neta de moneda extranjera tiende a fortalecer la moneda local frente a otras monedas. Esto se debe a que la oferta de divisas será superior a la demanda. Una buena forma de comprobarlo sería comprobar la balanza de pagos. Si la balanza de pagos es positiva y las reservas de divisas están aumentando, la moneda nacional se fortalecerá. Políticas monetarias y fiscales del gobierno Gobiernos,a través de sus políticas monetarias y fiscales afectan el comercio internacional, la balanza comercial y la oferta y demanda de una moneda. El aumento de la oferta de dinero eleva los precios y hace atractivas las importaciones. Los superávits fiscales desacelerarán el crecimiento económico y esto reducirá la demanda de importaciones y estimulará las exportaciones. La efectividad de la política depende de las elasticidades precio e ingreso de la demanda de los bienes particulares. La alta elasticidad precio de la demanda significa que el volumen de un bien es sensible a un cambio en el precio. La política monetaria y fiscal respalda la moneda mediante la reducción de la inflación. Estos también afectan el tipo de cambio a través de la cuenta de capital. Las entradas netas de capital brindan apoyo directo al tipo de cambio. Los gobiernos centrales controlan la oferta monetaria y se espera que se aseguren de que se siga la política monetaria del gobierno.En esta medida, podrían aumentar o disminuir la oferta monetaria. Por ejemplo, el Banco de la Reserva de la India, para frenar la inflación, restringió y recortó la oferta monetaria. En Kenia, el banco central para atraer dinero extranjero al país está ofreciendo tasas muy altas en sus letras del tesoro. Para mantener los tipos de cambio a un precio determinado, el banco central también intervendrá comprando divisas (cuando haya un exceso de oferta de divisas) y vendiendo divisas (cuando la demanda de divisas supere la oferta). Esto se conoce como "intervención del banco central". Cabe señalar que el objetivo de la política monetaria es mantener la estabilidad y el crecimiento económico y se espera que los bancos centrales, aumentando / disminuyendo la oferta monetaria, aumentando / reduciendo las tasas de interés o mediante operaciones de mercado abierto, mantengan la estabilidad.Intervención y política cambiaria Los tipos de cambio también se ven influenciados, en gran medida, por las expectativas de cambios en las regulaciones relacionadas con los mercados cambiarios y la intervención oficial. La intervención oficial puede suavizar un mercado que de otro modo sería desordenado. Como se explicó anteriormente, la intervención es la compra o venta de moneda extranjera para aumentar o disminuir su oferta. Los bancos centrales a menudo intervienen para mantener la estabilidad. También se ha experimentado que si las autoridades intentan a medias contrarrestar los sentimientos del mercado mediante la intervención en el mercado, en última instancia, pueden ocurrir oscilaciones más bruscas y repentinas del tipo de cambio. Tasas de interés Un factor importante para el movimiento de las tasas de cambio en los últimos años son las tasas de interés, es decir, el diferencial de interés entre las principales monedas.A este respecto, la creciente integración de los mercados financieros de los principales países, la revolución en las instalaciones de telecomunicaciones, el crecimiento de agencias especializadas en gestión de activos, la desregulación de los mercados financieros por parte de los principales países, el surgimiento del comercio exterior como centros de beneficio per se y el enorme alcance para efectos de arrastre y cuadratura en las tasas, etc. Han acelerado el potencial de volatilidad del tipo de cambio. Kenia intrínsecamente tiene una economía muy débil, pero las tarifas ofrecidas dentro del país siempre han sido muy altas. Para ilustrar este punto, la tasa de las letras del Tesoro en septiembre de 1998 era tan alta como el 23%.Las altas tasas de interés atraen movimientos de capital especulativo, por lo que los anuncios que realiza la Reserva Federal sobre las tasas de interés suelen ser muy esperados: un aumento de los mismos provocará una entrada de divisas y el fortalecimiento del dólar estadounidense. Tarifas y cuotas Las tarifas y las cuotas existen para proteger las divisas de un país al reducir la demanda. Hasta antes de la liberalización, India siguió una política de aranceles y restricciones a las importaciones. Se permitió la importación libre de muy pocos artículos. Además, se impusieron derechos de aduana elevados para desalentar las importaciones y proteger la industria nacional. Los aranceles y las cuotas no son populares a nivel internacional ya que tienden a cerrar los mercados. Cuando la India levantó sus barreras,Varias industrias como la miniacero y la chatarra colapsaron (la chatarra importada se volvió más barata que la nacional). Las cuotas no se limitan a los países en desarrollo. Estados Unidos impone cuotas a las prendas confeccionadas y Japón impone cuotas severas a los productos no japoneses. Control de cambios El objetivo del control de cambios es administrar el equilibrio entre la oferta y la demanda de la moneda nacional por parte del gobierno, utilizando básicamente controles directos para protegerla. El control de divisas es la restricción de utilizar o hacer uso de divisas extranjeras en el país o en el extranjero. En la India, hasta la liberalización de los noventa hubo un control de cambios muy severo. El acceso a las divisas extranjeras se controló estrictamente y las mismas se liberaron solo para los fines permitidos. Esto se debió a que las exportaciones indias no habían despegado y todavía había grandes importaciones.Hay varios países que mantienen sus tasas en niveles artificiales como Bangladesh. India es ahora totalmente convertible en la cuenta corriente, pero todavía no en la cuenta de capital. Esto, hasta cierto punto, posiblemente salvó a India cuando se produjo la corrida de divisas en Asia en 1997. Si la rupia india fuera totalmente convertible y no hubiera restricciones de control de cambios, la rupia habría estado abierta a la especulación. Habría habido grandes salidas en un momento de preocupación que resultaron en una caída en forma de bola de nieve en su valor. Mientras prevaleciera el sistema de valor nominal, las tasas no podían ir más allá de los puntos de intervención superior e inferior. La única pregunta real bajo el sistema de tasa fija era si la balanza de pagos y las reservas de divisas se habían deteriorado hasta tal punto que la devaluación era inminente o posible.A los países con una balanza de pagos sólida y posiciones de reserva apenas se les pidió que revalorizaran sus monedas. Por tanto, sólo había que vigilar a los países deficitarios. Sin embargo, bajo un régimen de flotación generalizado, los tipos de cambio están influenciados por una multitud de factores económicos, financieros, políticos y psicológicos. Pero la importancia relativa de cualquiera de estos factores puede variar de vez en cuando, lo que dificulta predecir con precisión cómo un factor individual influirá en las tasas y en qué medida.Pero la importancia relativa de cualquiera de estos factores puede variar de vez en cuando, lo que dificulta predecir con precisión cómo un factor individual influirá en las tasas y en qué medida.Pero la importancia relativa de cualquiera de estos factores puede variar de vez en cuando, lo que dificulta predecir con precisión cómo un factor individual influirá en las tasas y en qué medida.