Raleigh
Laut Keynes kann ein Individuum sein Vermögen auf zwei Arten halten, und zwar in Bargeld und zweitens in Anleihen. Kauft eine Person die Obligationen oder Wertpapiere, ist sie mit deren Kursschwankungen konfrontiert. Infolgedessen können dem Anleiheinhaber Kapitalgewinne oder Kapitalverluste entstehen. Stellt der Anleihegläubiger fest, dass aufgrund von Kursverfall der Wertpapiere der entstandene Verlust die in Form von Zinsen erzielten Kapitalgewinne übersteigt, wird er Bargeld den Wertpapieren vorziehen. Wenn er sich also sicher ist, dass die Kurse von Wertpapieren fallen, wird er die Wertpapiere verkaufen und die Barmittel wachsen lassen. Er plant, die Wertpapiere zu dem Zeitpunkt zu kaufen, an dem ihre Kurse den niedrigsten Stand erreicht haben. Daher,Alles, was eine Person für einen solchen Zeitraum aufbewahrt, um von den Schwankungen der Wertpapierkurse Gebrauch zu machen, wird als spekulative Geldnachfrage bezeichnet.
Laut Keynes hängen die Kursänderungen von Anleihen und Wertpapieren mit den Zinsänderungen zusammen. Immer wenn der Zinssatz von Anleihen steigt oder der Barwert der Anleihe sinkt und umgekehrt. Aufgrund des Zinssatzes kann der Preis von Anleihen daher variieren. Der Anleiheinhaber kann also Gewinne oder Verluste erleiden.