Ist Geldpolitik effektiver für die Stabilisierung einer Wirtschaft?

Im Vergleich zur Fiskalpolitik wirkt die Geldpolitik viel indirekter auf die Wirtschaft. Während eine expansive Fiskalpolitik den Verbrauchern und Unternehmen mehr Geld in die Hände legt, beeinflusst die Geldpolitik die Ausgaben durch die Veränderung von Zinssätzen, Kreditbedingungen, Wechselkursen und Vermögenspreisen. In den frühen Jahren der keynesianischen Revolution standen einige Makroökonomen der Wirksamkeit der Geldpolitik ebenso skeptisch gegenüber wie die Begeisterung für das neu entdeckte Instrument der Fiskalpolitik. Aber in den letzten zwei Jahrzehnten hat die Federal Reserve eine aktivere Rolle übernommen und sich durchaus in der Lage gezeigt, die Wirtschaft zu verlangsamen oder zu beschleunigen.

Die Federal Reserve ist viel besser in der Lage, Stabilisierungspolitik zu betreiben als die finanzpolitischen Entscheidungsträger. Sein Stab von professionellen Ökonomen kann zyklische Bewegungen sowie jeden erkennen. Und es kann bei Bedarf schnell umziehen. Zum Beispiel gab das Handelsministerium am 28. Januar 1994 bekannt, dass die Wirtschaft Ende 1993 überraschend schnell wuchs; nur eine Woche später bremste die Federal Reserve die Expansion, indem sie zum ersten Mal seit einem halben Jahrzehnt die Zinsen anhob.